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美联储决议难敌大选:交易员的“勇者游戏”

2016-11-04 07:09:08 来源:第一财经日报 评论:0 点击:5748

  (原标题:美联储决议难敌大选: 交易员的“勇者游戏”)

  涨得好端端的美元连跌数日,金价短短几日暴涨近50美元,被称“大选风向标”的墨西哥比索一泻千里,一切都与设想的情景背道而驰。

  “美国大选结果公布前,做外汇交易可要小心了,这不是一场简单的游戏。”FXTM富拓市场研究副总裁贾米勒(JameelAhmad)在接受《第一财经日报》记者专访时表示。

  无疑,一场“勇敢者的游戏”已经大幕开启。尽管11月3日美联储宣布暂不加息,而12月加息基本板上钉钉,但令人担忧的是,上周五(10月28日),美国联邦调查局(FBI)重启对民主党总统候选人希拉里的“邮件门”调查,导致美国大选不确定性陡增。有外媒最新民调显示,共和党总统候选人特朗普的支持率已经反超希拉里1个百分点。

  “此前几个月,市场几乎都预计希拉里将会获胜,一旦预期逆转,就意味着交易方向将彻底转向——这种波动性是极其可怕的。”贾米勒称,“除非你是经验老到的交易员,否则还是暂且退出观战吧。”

  全球市场“暴力波动”

  当前,全球市场正在“暴力波动”,大家心中都在问着同一个问题——如果特朗普真的当选美国总统,那么市场究竟会发生什么?而更早之前,这个问题可能是——美联储加息,市场究竟会怎样?

  对于这个新问号,恐怕最先跳出的一个类比场景就是此前的英国脱欧,这是一个令谁都没有预期到的“黑天鹅事件”事件,几乎所有外汇交易员的仓位都押注在“不脱欧”之上,认定英镑会超跌反弹。结果,“黑天鹅”真的飞了出来,英镑当日对美元暴跌近10%至1.34,眼下,英镑/美元只剩下了1.23。

  有华尔街“恐慌指数”之称的美国股市预期波动衡量工具VIX指数,已接近今夏英国脱欧后出现过的高点。被视为终极避风港的黄金价格日前急剧上涨,而墨西哥比索对美元汇率在震荡交易中下滑了逾2.1%。此前,特朗普多次点名将针对墨西哥采取贸易保护措施。

  “以英国退欧交易经验来看,一些交易商似乎不想再被打个措手不及,因此近日已开始行动。”盈丰财资市场(CMCMarkets)的柯林·切申斯基(ColinCieszynski)称。这也足以解释,为何近期市场开始波动。

  当然,也有的选择按兵不动。“大多交易员们都选择大选靴子落地后再度行动。”资深外汇交易员顾骋告诉记者,还有一种策略则是做些趋势比较确定的日内短线交易。

  值得关注的是,11月3日,英国高等法院判决英国政府需要议会的批准才能触发脱欧程序,市场对于英国“硬脱欧”担忧降低,消息一出,英镑应声大涨逾80基点。易信中国首席交易官孙宇对记者表示:“如果事态继续发展,将加剧汇市交易的不确定性。”

  如果特朗普赢了

  如果特朗普获胜,对金融市场哪些资产有利?对哪些不利?

  贾米勒告诉记者,受益者将是黄金。“对于意外结果和高度的不确定性,黄金的避险特性将驱动投资者需求。”

  第二个受益者将是日元,有“避风港货币”之称的日元很可能重现年初暴涨的行情。当然,投资者的“蜜糖”也是日本央行的“砒霜”——该行希望打压日元以使得通胀达到2%的法定目标,但如今看来又将要化为泡影。

  第三个受益者则将是此前受挫的英镑。“但英镑获得青睐的可能性远低于黄金和日元。”贾米勒称。

  不过,“在12月美联储加息落地后,美元指数预计仍会突破100。”FXTM富拓中国市场分析师钟越告诉记者。

  此外,将遭遇不利影响的无疑是股市。“我近期看空美股,尤其是标普500指数,”钟越称,“如果下周特朗普当选总统,投资者将在很长时期内进入‘避险’模式。这意味着风险偏好显著下降,股票即是风险资产之一。此外,特朗普明显倾向于提高美国利率,尽管这不会被马上提及,但这也是很多分析师看跌股市的原因所在。”

  11月3日凌晨,标普500连续7个交易日下跌,上一次出现类似的情况则是欧债危机发生时的2011年七八月间。

  此外,原油也将重挫。“姑且不论欧佩克会否减产这一因素。特朗普成为美国总统将导致至少短期内美国经济增长预期被下调,这理论上将削弱原油等大宗商品的需求并拖累油价。”贾米勒称。

  美联储不确定性下降

  所幸,当前美联储的政策不确定性大大下降,各界认为,美联储在正式加息前,一定会与市场积极沟通,避免不必要的冲击。因此对市场而言,一旦大选结果落地,这场“勇者游戏”的难度也会大大下降。

  北京时间11月3日凌晨2点,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布利率决议,将联邦基金利率的目标区间维持在0.25%~0.5%。FOMC成员以8-2投票决定,在加息之前等待更多的证据。

  主流观点认为,如果美国大选出现意外,并对市场造成重大冲击,美联储并非没有可能进一步推迟12月的加息议程,今年6月的英国脱欧便阻碍了7月加息的步伐。

  如9月时一样,FOMC声明中称,“FOMC判断,由于近期经济增长加速、劳动力市场持续复苏,加息的证据继续强化,但FOMC决定要等待进一步的证据来证明经济发展正不断向目标前进。”

  有“加息风向标”之称的联邦基金利率期货显示,市场预计12月加息的可能性高达78%,这与去年12月美联储开启金融危机后首次加息前的市场预期相似。

  富国银行首席投资组合策略师布莱恩(BrianJacobsen)表示,美联储通过嵌入“在目标上仅需要略微更多证据”这样的表述来告诉投资者,再多几份就业报告就会采取行动,这意味着最有可能在12月份加息。

  由于美联储此次决议结果并无意外,加之美国大选的影响力仍在持续扩大,市场关注点更趋关注政治风险。声明公布后,标普500指数跌幅扩大至0.8%,美元对墨西哥比索刷新盘中高位至19.4440比索,美元指数小幅回升;美元/人民币夜盘报收6.7571,美元/离岸人民币截至同日凌晨3:10报6.7675,人民币连续几天企稳回升。

  美联储决议公布之后,市场焦点转向周五(11月4日)将要公布的美国10月非农就业数据。此前公布的美国10月ADP就业人数增加14.7万,低于分析师预估的增加16.5万,不过9月ADP就业人数增幅从之前的15.4万上修至20.2万。“数据依然表现不差,但影响有限。即便周五非农强劲,在大选结果出炉之前也难以提振美元持续上扬。相反,若数据不佳,则将加剧美元的短期负面情绪。”贾米勒告诉记者。

  至于未来加息的次数,“市场对12月加息预期高涨,但这并不意味着,明年加息速度会快于预期。美国联邦基金利率期货显示,市场预计2017年加息次数为1.5次,2018年则为2次左右。”摩根士丹利美国首席经济学家赞特纳(EllenZentner)在报告中表示。

  然而,在9月公布的经济预测摘要(SEP)中,美联储预计截至2018年,加息次数将达到6次(今年1次、2017年2次、2018年3次)。对此,赞特纳认为这种预期过于乐观。

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