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主动适应人民币汇率双向波动新常态

2016-10-19 07:11:00 来源:中国经济网 评论:0 点击:3508
  近期,人民币汇率波动较大。上周,人民币对美元即期汇率下跌0.83%,创下今年的次高单周跌幅。人民币汇率波动加大,让不少市场人士开始担忧人民币汇率是否会持续大幅下跌?

  这种担忧大可不必,“十一”后人民币汇率的波动主要受一些短期因素影响,主要与长假期间国际金融市场的动荡有关。目前,美国经济数据总体情况向好,市场对美联储12月份加息预期上升,进而推动美元走强。“十一”期间,美元指数涨幅达1.22%。与此同时,市场对英国“硬脱欧”的担忧上升,也导致英镑对美元汇率一度跌至31年低点。这些“十一”期间发生的事件累积、叠加起来,导致长假过后,人民币汇率出现了一轮调整。

  另一影响因素是市场预期的自我实现。人民币入篮SDR前,不少市场人士认为,“入篮”后,保持汇率稳定的压力就会下降。随后,这一观点逐渐形成市场较为普遍的预期。因此,在“十一”后,市场上开始出现买进外汇、抛售人民币的行为,这正是市场此前预期的自我强化和实现,也给人民币汇率带来了影响。

  随着人民币汇率市场化改革的推进,目前,人民币汇率双向波动已成常态,但这并不意味着短期下行就会演化为长期趋势。波动是外汇市场的常态。“十一”后,受美元走强影响,新兴市场货币普遍走低;近期一些发达国家的货币也出现较大波动。英国“脱欧”公投后,英镑汇率一度大幅下跌,这表明受各种短期因素影响,市场也可能会“超调”,这都是市场力量作用下的正常现象。

  判断人民币汇率未来的趋势不能只盯住这些短期因素。一国汇率未来走势如何与该国的基本面息息相关。我国经济和市场的基本面是稳健的,经常项目保持顺差、外汇储备充裕、财政状况良好、金融体系稳健的基本面决定了人民币不存在长期贬值的基础。

  今年以来的宏观数据更显现出一些积极迹象,如果持续向好,将对人民币汇率构成正向支撑。先看消费,以汽车为例,汽车消费和生产今年来出现明显回升。前8个月,汽车消费增长同比翻番,汽车生产增速不仅由负转正,更达到10%的水平。再看投资,基建项目审批提速以及中央对地方政府债务置换的支持等,也促进了基建投资提速。此外,工业企业利润增速提升、发电量情况也好于去年同期。这些经济基本面的积极迹象也将影响人民币汇率的走势。

  从后期看,10月1日人民币正式加入SDR货币篮子后,境外主体将增持人民币资产,由此带来的长期外汇流入有助于进一步改善外汇市场供求,人民币对一篮子货币汇率将继续保持在合理均衡水平上的基本稳定。

  因此,对于市场各方来说,观察人民币汇率,一方面需要更多地参照一篮子货币变化,另一方面,在遭遇市场短期“超调”时,也不必自乱阵脚,应积极主动地适应当前人民币汇率双向波动的新常态。(经济日报 陈果静) (来源:中国经济网—《经济日报》)

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